在煤价成本大幅垫高下,中钢(2002)12月盘价开涨,预期明年1~2月也将开出红盘,且涨幅恐不小;法人指出,中钢今年营运呈现前低后高,而明年上半年在报价持续拉涨下,上半年展望将优于今年同期,而中钢今年EPS估可返1元,明年配息表现可期。

中钢为国内唯一的一贯作业高炉炼钢厂,在国内市占率超过50%,旗下共有6支高炉,集团粗钢年产能则逾1600万吨,而中钢在国内尚有中龙、中鸿(2014)等钢铁子公司,近年也积极开展海外业务,海外转投资包括越南冷轧厂、印度电磁钢片厂与台塑河静高炉厂,其中越南冷轧厂目前已有获利,至于印度电磁钢片厂也持续改善中。

中钢Q3在报价上扬激励下,法人看好,Q3获利将来到今年高点,而Q4受成本垫高、报价相对趋缓下,获利估将较Q3下滑,不过整体来看,下半年获利还是可望较上半年明显走高,今年EPS则估可返1元。

观看今年钢价走势,在大陆钢铁业供给侧持续改革、库存维持低档,加以铁矿石等原料成本相对有撑下,今年钢价走势相对稳健,而近期因煤价大幅飙涨,加上大陆限超令发酵,更进一步推升了大陆高炉厂的成本,儘管时序即将进入年底,钢厂对于价格仍相对坚持,一线的高炉大厂仍持续调涨盘价。

在成本压力推升下,中钢12月盘价也跟着调涨,据了解,中钢10月起冶金煤成本已小幅增长,预期11、12月还会持续垫高,而明年Q1更将大量採用高价原料,这也使得中钢罕见地在本次开盘时,呼吁客户不要掉以轻心,强调切勿误判情势,因为在原料成本大幅垫高下,明年Q1的钢价只会涨不会跌。

法人则指出,今年上半年冶金煤均价还不到100美元/公吨,不过近期则已大幅弹升到220~230美元/公吨,以此来看,中钢明年上半年涨价确实有其支撑力道在,而中钢今年Q3才明显调升盘价,因此今年的获利呈现前低后高,另外,明年上半年盘价预期将调高下,预期明年上半年营运表现将可优于今年同期。

观看明年钢铁产业,法人认为,整体格局仍属正面,加以目前大陆钢材经销商库存仍在相对低档,短期风险不大,再者,今年全球整体钢铁需求变化虽不大,但钢价能够顺利上扬,除因各国钢铁厂已逐渐从混乱中甦醒,并且试图从中找到最适合自身定位外,也有赖于大陆持续控制钢铁供给量,而法人认为,明年大陆能否持续落实供给面改革,仍是维繫钢价未来走势的关键。

中钢上半年EPS为0.37元,法人认为,中钢今年EPS有机会达到1元,较去年的0.49元大增,而中钢今年配息0.5元,预期明年股利则将较今年大幅提升。